Transição Energética, uma questão macroeconômica

Usualmente encontramos nos debates sobre a transição energética o desafio que as empresas do setor de energia se deparam para a mudança no mercado de insumos e no mercado consumidor. Nesse ambiente microeconômico, há a dificuldade contratual e as barreiras à entrada, bem como o uso de novas tecnologias que podem ensejar algum custo fixo maior no começo até que os retornos deem conta da sua diluição.

No entanto, é menos comum o tratamento dos desafios e vantagens macroeconômicas da mudança de matriz energética. Sob esse ponto de vista, um recorte histórico traz bom panorama. A partir dos anos 2000 os efeitos dos choques de oferta ou demanda de petróleo parecem ter sido menores quando comparados com aqueles vistos entre os anos 1970 e 1990.

Uma possibilidade é que os efeitos são indiretos e algum canal de transmissão pode estar obstruído. O aumento de preço do petróleo pressiona a taxa de inflação interna e os bancos centrais reagem elevando a taxa de juros que aí sim afeta negativamente o produto.

Outra linha promissora diz respeito à gradual mudança de uso de fontes de energia com um protagonismo cada vez maior das energias limpas e renováveis. Nesse contexto, os debates devem ter no foco cada vez mais avaliar os choques de energia incluindo essas fontes para melhor medir o impacto macroeconômico.

Recente trabalho publicado na página do Banco Central do Brasil “Renewable energy shocks and business cycle dynamics with application to Brazil” de Alexandre Kornelius e José Angelo Divino investiga pontos importantes nessa seara.

O objetivo é avaliar como os choques de energia sobre o produto podem ser reduzidos na presença de energias renováveis no Brasil e a conclusão é promissora, uma vez que a transição energética reduz a sensibilidade da economia aos choques. No modelo, os autores incluem a produção e o consumo de energia limpa. Um choque de oferta de energia é responsável pela variação de preços de energia que geram custo social e econômico. Mas são menos preponderantes para explicar variações do produto já que a maior parcela dessa variação é devida a choques não energéticos.

Mas os choques energéticos são responsáveis ainda por 4,6% da variação do produto da economia brasileira, sendo 2% via choque de oferta e 1,3% para cada um dos choques de demanda, industrial e residencial. Ainda segundo o texto, a sensibilidade da demanda residencial aos preços aumenta no tempo, mas é relativamente restrita de modo a não causar um choque tão abrupto na produção agregada.

De algum modo, com a inclusão de fontes renováveis como energia elétrica, eólica, solar e afins, as mudanças climáticas tendem a gerar danos restritos na economia na medida em que há pulverização das diferentes fontes de produção. A conclusão é interessante ainda no que diz respeito à energia elétrica que por ser um mercado de preço regulado tende a reagir menos aos movimentos mais voláteis do mercado.

Na medida em que houver um consenso sobre a importância de uma transição energética rápida e segura, o tema será cada vez mais incorporado à discussão acadêmica e política da macroeconomia, como suas vantagens e impactos agregados para além da esfera microeconômica.